定投是分批投入资金，每次投入的时间和金额都不同。如果简单地用「总收益 / 总投入」算收益率，会忽略资金的时间价值——年初投入的 1 万和年末投入的 1 万，占用资金的时间完全不同。
XIRR（Extended Internal Rate of Return） 就是解决这个问题的标准算法。它考虑了每笔现金流的时间和金额，算出一个等效的年化收益率。
XIRR 的本质是找一个利率 r，使得所有现金流的现值之和等于 0：
Σ CFi / (1+r)^((di - d1)/365) = 0
其中 CFi 是第 i 笔现金流（投入为负，赎回为正），di 是对应日期。
这个方程没有解析解，需要用牛顿迭代法数值求解。
以沪深300ETF（510300）为例，从 2014 年到 2024 年每月定投 1000 元：
这个 5% 就是考虑了资金时间价值后的真实年化收益率。
如果用「总收益/总投入/年数」算，会得到 3.8/120/10 = 3.2%，远低于 XIRR 的 5%。原因是没有考虑早期投入的资金占用时间更长，应该贡献更多收益。
你可以在本站的「定投大师」页面选择沪深300ETF，设置 10 年定投区间，三种方式对比中的「等额定投」就会用 XIRR 算年化，结果应该接近 5%。
免责声明：历史回测不代表未来收益，数据仅供参考。